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美国SEC“松口”?比特币ETF今年能被批准吗?

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据外媒报道,10月5日,美国证券交易委员会(SEC)已批准Volt Equity公司提交的ETF申请“Volt Crypto Industry Revolution and Tech ETF”,据称这是美国已通过的第一支与比特币关联度最大的ETF产品。

数字资产ETF尤其是比特币ETF一直是加密市场最关心的话题之一,这一消息毫无疑问也引起了投资者的广泛讨论,不少声音认为比特币ETF有希望在今年被通过,该消息甚至被解读为与比特币近日的大涨有关。

Volt Equity的ETF是一支什么样的基金?这支ETF的通过对加密行业有什么启示意义?历史上提出比特币ETF申请的公司不在少数,美国首支真正意义上的比特币ETF获得SEC批准还有多久?

Volt 推出的 ETF 是什么?

Volt Equity公司发行的ETF全称为“Volt Crypto Industry Revolution and Tech ETF”,译为“Volt加密行业革命与技术ETF”,主要目的是让投资者可以轻松地接触这些与比特币业务有关的公司,为其提供投资敞口。Volt ETF的年管理费率为0.85%。今年6月8日,Volt Equity向SEC首次提交ETF申请,该申请于10月5日正式被批准,并将于未来几周在纽约证券交易所Arca(高增长板市场)上市,股票代码为BTCR。

ETF全称是Exchange Traded Fund,即交易所交易基金,它是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。简而言之,ETF是一种受管制的合规的传统金融产品,它让基金像股票一样可以在交易平台挂牌,可以自由买卖,为普通投资者提供了合规的投资渠道的同时,简化了投资股票复杂的投资过程。

根据美国证券交易委员会的文件,Volt Equity公司的“加密行业革命与技术ETF”旨在跟踪“比特币行业革命公司”(Bitcoin Industry Revolution Companies),这些公司被定义为“将大部分净资产持有比特币或大部分收益来自比特币采矿、借贷或交易的实体”。该基金创始人Tad Park透露,Volt 基金将由大约30家公司的股份组成,包括特斯拉、Square、Coinbase和 PayPal,另外目前该公司已经决定将Twitter和Marathon等公司也纳入其公司库中。这说明,这支ETF基金并不是真正意义上的比特币ETF,并不直接跟踪比特币的价格或保管任何数字资产。

Park表示,Volt Equity基金未来约80%的净资产将投资于加密相关股票,剩余的20%将投资于更传统的股票,以此抵消基金重点投资组合的风险。不过,Park强调这支ETF的波动不会太大,原因在于他认为比特币价格的涨跌对特斯拉或PayPal等公司的股票价格的影响有限。

此外,根据该基金今年6月提交的申请所披露的信息显示,该基金目前25%的资产由MicroStrategy的股票组成。众所周知,MicroStrategy是目前持有比特币数量和价值最多的知名上市公司。那么,这意味着,对普通投资者来说,这支基金是能够间接接触比特币投资的一个ETF产品。不过该基金创始人Park补充道,一旦该基金在纽约证券交易所上市,MicroStrategy的股票组成比例会有所降低。

在拒绝中壮大的ETF申请队列

比特币ETF是比特币交易所交易基金,是一种以比特币为基础资产进行跟踪的ETF,其运作方式与传统ETF大致相同。通过比特币ETF,投资者可以通过传统证券交易市场获得比特币的敞口,而不需要直接买卖和保管数字资产。由于此种特殊性和优势,比特币ETF在加密市场和传统金融市场起到了一种桥梁的连接作用,一直以来受到投资市场的广泛关注。

随着比特币逐渐为人熟知,近几年以来,不少加密公司都提出过比特币ETF的申请,仅美国就有数十项提案,但目前依然没有一个真正的比特币ETF被正式通过。据了解,最早在2013年时Winklevoss双胞胎就提出过推出比特币ETF的计划,并多次向SEC提交了比特币ETF(代码为“COIN”)的申请,最近的一次在2017年被SEC拒绝。

随后的近8年时间里,有数十个公司向美国SEC提交过加密ETF的申请,其中,就比特币ETF而言,见诸报道的就有近20项,绝大多数已被拒绝或撤销,据不完全统计,目前仍有9支仍在等待批准。9月29日,SEC宣布将对Global X Bitcoin Trust、Valkyrie XBTO Bitcoin Futures Fund、WisdomTree Bitcoin Trust、以及Kryptoin Bitcoin ETF这四只比特币ETF的决定推迟45天,决定时间表分别推迟至11月21日、12月8日、12月11日和12月24日。

截至目前美国比特币ETF申请(不完全统计) 制图:欧易OKEx

从历任SEC主席的表态不难看出,美国SEC对待比特币ETF的态度一直十分谨慎,除了拒绝就是一直采取“拖延”方针,推迟决定时间。针对不予通过比特币ETF申请的原因,SEC此前曾表示主要是出于一贯的投资者保护原则,考虑到比特币市场的价格波动和市场欺诈等因素。

相比之下,加拿大在这一方面表现出积极拥抱的态度。仅在2021年第一季度,加拿大已接连批准了三支比特币ETF,分别是Purpose Bitcoin ETF、Evolve Bitcoin ETF,以及3月推出的CI Galaxy Bitcoin ETF。与此同时,巴西在今年6月也已批准了首支比特币ETF — — QBTC。

除了以上这些公司和ETF申请,也有众多加密资管公司在探索和尝试多种形式的ETF类交易产品,比如ARK、BlockFi 、Galaxy Digital 、Bitwise等公司推出的比特币合约ETF,高盛计划推出的DeFi相关的ETF等。此外,全球最大的加密资管机构灰度也一直致力于得到监管允许,将其所有的加密信托产品转换为ETF。

美国比特币ETF今年能通过吗?

比特币相关ETF的申请队列愈加壮大无非是因为ETF的产品特性能够降低投资门槛,为其公司吸引大量的散户和机构投资者客户。而投资者之所以如此关注美国比特币ETF的动态,当然还是因为美国在全球金融市场的地位和其在市场上的影响力。

然而,美国SEC一直要么“拒绝”要么“拖延”决定,让投资者陷入无尽的等待。众人期待的美国首支比特币ETF到底何时能问世?

事实证明,美国的谨慎态度已经让加拿大通过的几支比特币ETF获得了更多的市场青睐。根据OKLink数据显示,当前Purpose Bitcoin ETF的持仓价值达12.26亿美元,CI Galaxy Bitcoin ETF的持仓价值达1.97亿美元,Evolve Bitcoin ETF的持仓价值达1.51亿美元。有观点认为,全球最大的比特币信托产品灰度GBTC此前加快转型ETF并提出申请,恐怕在一定程度上也是受到了来自Purpose Bitcoin ETF等比特币基金资管规模不断扩大的威胁和影响。

BTC证券产品的持仓情况  来源:oklink

那么,今年美国的比特币ETF会不会有希望通过呢?有一些“迹象”或许是比特币ETF基金能被通过的积极信号。

10月15日,美国SEC投资者教育和宣传办公室(SEC Investor Ed)发推称,在投资者持有比特币期货合约的基金之前,请务必仔细权衡潜在的风险和收益。有分析认为这是比特币ETF即将获得SEC批准的有效证据。

此外,在此次Volt ETF申请被批准的背景下,不少投资者和业内人士对比特币ETF能狗被通过表现出了更强烈的乐观态度,加上市场其他方面的乐观情绪,比特币价格在本周持续上涨,已突破6万美元关口,总市值回到1.1万亿美元。

彭博社的多位ETF分析师在近日发表观点称,美国SEC可能会在10月底或11月初批准比特币ETF申请。Eric Balchunas指出,Valkyrie已经将其比特币期货招股说明书指定了BTF代码,这意味着美国SEC可能很快就会给Valkyrie开绿灯。此外,10月13日,ARK Invest与21 Shares、Alpha Architect合作提交了一个比特币期货ETF申请,也指定了代码为ARKA,这也是ETF被给予批准的“良好迹象”,因为公司通常会在一切就绪并“准备好推出”时更新提案。

另一位分析师James Seyffart也认为,4只比特币ETF在本月底得到美国证券交易委员会(SEC)的批准的可能性很大,包括ProShares和Valkyrie Investments的相关产品。其判断依据是SEC及其主席Gensler没道理在9月底对基于1940年法律的比特币期货ETF发表了积极态度后,又在不到一个月后做出相反的决定。

据报道,Gary Gensler曾在今年八月就表示SEC更有可能批准比特币期货ETF基金而不是现货ETF基金,原因是期货ETF基金将投资于芝加哥商品交易所(CME)提供监管的比特币期货产品,而比特币现货则不受监管,随后Gensler在9月底又重申了这一态度。

而加密评级机构Weiss Crypto(韦氏评级)对于美国SEC批准“Volt #Bitcoin Revolution ETF”一事也表态称,我们离比特币ETF批准又近了一步,并认为通过的决定可能会在今年第四季度或2022年第一季度做出。

因此,总结来看,尽管Volt发行的ETF并不是真正的比特币ETF,但由于其跟踪的公司在业务和资产上与比特币有或多或少的关联,所以这支基金对比特币市场也有重要的启示意义和影响,同时,也给予投资者对真正的比特币ETF被通过有了更多的期待。虽然对于今年比特币ETF能否通过还不能妄下定论,但说不定正如分析师们所预测,在SEC认可比特币期货ETF的态度下,我们有望在今年看到某些比特币合约ETF的面世,同样期待其能够对比特币以及数字资产发展带来积极的推动作用。

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